本文摘要：去年不少央企上市公司日子并不好过。

去年不少央企上市公司日子并不好过。其中，航运、钢铁、有色板块的部分央企是亏损重灾区。业内人士分析，类似于中国远洋这样的央企关系到国家经济战略安全性，如果持续亏损并经常出现注销风险，那么不回避国资委不会像2010年前后投资航空央企一样，对亏损相当严重的航运、有色、钢铁等央企再度祭典出有国有资本经营支出投资的法宝。

　　有色钢铁成亏损重灾区　　尽管央企利润总额自去年9月以来倒数3个月构建于是以快速增长，但部分央企仍有可能经常出现全年亏损，有色和钢铁两大板块是亏损重灾区。　　中国铝业去年三季报表明，前三季度亏损高达43.3亿元，公司预计，由于主导产品供需矛盾激化，四季度市场会有实质性好转。数据表明，有8家机构预测该公司去年或亏损45.43亿元。　　钢铁行业的央企业绩某种程度不容乐观，最不具代表性的是去年前三季度亏损31.7亿元、业绩同比下降超强1400%的鞍钢股份。

数据表明，有9家机构预测该公司去年或亏损30.18亿元。　　除上述行业外，不受销量和价格双重上升影响，一汽轿车和东风汽车两大央企上市公司去年也无法盈利。

其中，一汽轿车前三季度亏损3.1亿元，同比上升141%。数据表明，有3家机构预测一汽轿车去年或亏损3.06亿元、东风汽车或亏损1.2亿元左右。　　尽管电力行业去年并未经常出现仅有行业亏损，但华电能源近日发布公告称之为，不受宏观经济，煤电、煤热价格同步不做到等因素影响，公司机组利用小时持续偏高，预计去年将亏损3.9亿元，业绩同比上升4830%。　　除上述公司外，中国证券报记者用统计资料的200家有央企概念(实际掌控人为国务院国资委)的上市公司中，还有十几家公司全年业绩将经常出现亏损。

其中，S仪化预亏3.6亿元，中钢吉炭预亏1.5亿元，中航三鑫预亏1.2亿元左右，西仪股份预亏5000万左右，大庆华科预亏400万-600万元，有研硅股、彩虹股份、S上石化、航天机电等公司也预计将经常出现亏损。　　中国远洋或获得投资　　除有色、钢铁和汽车板块外，去年航运业的情况也不悲观。

统计数据表明，去年前三季度，14家航运类上市公司亏损总额约86亿元。其中，中国远洋、*ST长油、长航凤凰、中海发展和中海海盛5家具备央企概念的航运公司前三季度分别亏损64.03亿、9.41亿、6.29亿、4.06亿和1.7亿元。　　业内人士普遍认为，去年四季度航运业没明显改善，A股航运板块全年整体亏损是大概率事件。

数据表明，有7家机构预测中海发展去年或亏损5.08亿元，4家机构预测*ST长油或亏损4.36亿元。　　至于中国航运业的龙头上市公司中国远洋，有10家机构预测该公司去年或经常出现高达78.38亿元的亏损，虽较2011年104亿元的亏损额有所增加，但如果倒数两年亏损，将使其沦为A股仅次于的ST公司。

　　多位业内人士回应，今年航运业仍无法挣脱全球经济萧条、运力不足的状况，中国远洋今年能否扭亏为盈仍是个问题。鉴于中国远洋在国家经济安全性中的战略地位，政府不大可能容许其陷于注销境地，很有可能通过国有资本经营支出对其展开投资。　　虽然中国远洋曾公开发表坚称投资的可能性，国资委回应也没月表态，但业内人士称之为，中国远洋取得国家投资救助的可能性于是以更进一步增大。目前显然，最有可能的救助方案是参考2010年左右投资几大航空公司的方式，即通过国有资本经营支出投资中国远洋集团，其后再行由集团公司自由选择必要方式将资金流经上市公司。

　　投资救助有章可循　　我国《预算法实行条例》第二十条规定，各级政府支出按照复式预算编制，分成政府公共支出、国有资产(本)经营支出、社会保障支出和其他支出。其中，国有资本经营支出是国家以所有者身份对国有资本实施存量调整和增量分配而再次发生的各项收支支出，是政府支出的最重要组成部分。

该支出实施收支两条线，国资委有使用权，财政部负责管理，用于时由财政部从国库必要拨给给企业。　　根据涉及规定，国有资本经营支出开支可以用作国有经济和产业结构调整、中央企业灾后完全恢复生产修复、中央企业根本性技术创新、节能减排、境外矿产资源权益投资以及改革重组补助金开支等。2009年公布的《船舶工业调整大力发展规划》明确提出，可以通过资本金流经等方式反对船舶工业发展。

　　国资委有关人士告诉他中国证券报记者，国资委动用国有资本经营支出向央企投资一般是出于以下两种情况的考虑到，一是央企因分担社会责任，遭遇政策性亏损；二是央企因战略并购经常出现亏损。　　国企升格重组专家、上海天强管理咨询公司总经理祝波善指出，通过投资方式救助央企，关键是要对企业的情况有所区分。如果企业所在行业前景仍好，因经营业绩经常出现短期艰难，此时通过投资提高业绩是可以的，但如果企业本身所在领域已是夕阳产业，那么就不应投资。

就国资委角度而言，投资恨不仅是短期减少企业资本金，而是要通过投资强化其融资能力，更进一步减少资产负债率。　　业内人士分析，如果今年部分掌控国家经济命脉央企的亏损幅度更进一步不断扩大，不回避再行一次经常出现2010年前后大规模投资不道德。然而，动用国有资本经营支出投资不会招致国际上的非议，而很多央企的经营艰难是倒闭导致的，财政投资等于是让全民为部分央企的倒闭买单。

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